Протокол вересневого засідання ЄЦБ
11/10/24 12:33 (GMT+3)
Протокол вересневого засідання ЄЦБ, опублікований у четвер, вказав на зміцнення аргументів зниження ставок. У найближчі місяці ЄЦБ може прискорити зниження процентних ставок з метою підтримки економіки єврозони. Це рішення буде продиктовано необхідністю стимулювати економічну активність на тлі ослаблення інфляційного тиску.
Основні тези протоколу:
1. Прогнози щодо інфляції: нове зростання і зниження до цілі 2%
У протоколі було зазначено, що інфляція в єврозоні, за прогнозами, знову зросте в другій половині 2024 року, однак потім очікується зниження до цільового рівня 2% у другій половині наступного року. Це вказує на те, що хоча інфляція продовжує залишатися головною проблемою для Європейського центрального банку, він вірить у досягнення своєї довгострокової мети.
Зростання інфляції в другій половині року може бути пов'язане з декількома факторами:
- Поновленням тиску на ціни з боку попиту, що могло би бути результатом стабілізації економічної активності після сповільнення, що спостерігався на початку року.
- Можливими змінами в ланцюжках постачання або зростанням цін на сировинні товари, такі як нафта.
- Можливими змінами в ланцюжках постачання або зростанням цін на сировинні товари, такі як нафта.
Важливо відзначити, що, незважаючи на короткочасне зростання, ЄЦБ все ще дотримується свого сценарію зниження інфляції до рівня 2%. Це говорить про те, що банк упевнений у своїх заходах по боротьбі з інфляцією, і ці прогнози слугують основою для поточних рішень щодо відсоткових ставок та інших аспектів монетарної політики.
2. Рецесія залишається малоймовірною
Одним з ключових висновків засідання стало те, що рецесія в єврозоні залишається малоймовірною. Ця заява важлива, оскільки вона відображає відносний оптимізм щодо стійкості економіки єврозони. Незважаючи на високі інфляційні очікування, банк упевнений, що економіка зможе уникнути серйозного спаду.
3. Ціна нафти: не завжди критичний фактор
Важливе зауваження в протоколі стосувалося волатильності цін на нафту. Учасники засідання вказали, що іноді було б доречно ігнорувати різкі короткострокові коливання цін на нафту, оскільки вони не завжди дають повну картину інфляційних ризиків.
Цю заяву можна розглядати як спробу ЄЦБ уникати надмірної реакції на короткострокові шоки, які можуть мати тимчасовий характер. Наприклад, нещодавні стрибки цін на нафту у зв'язку з геополітичною нестабільністю або змінами в поставках можуть чинити тимчасовий тиск на ціни, але це не обов'язково відображає довгострокові інфляційні ризики.
4. Занадто рано оголошувати про перемогу "над інфляцією"
Хоча процес дезінфляції йде за планом, як зазначено в протоколі, представники ЄЦБ підкреслили, що "занадто рано оголошувати про перемогу". Ця заява відображає обережність у підході до інфляції, незважаючи на недавнє зниження цін.
Ця обережність виправдана з огляду на можливі зовнішні ризики:
- Триваюча нестабільність на енергетичних ринках.
- Тиск на заробітні плати в деяких секторах, що може зберігати інфляційний тиск на рівні витрат.
- Потенційні проблеми в ланцюгах поставок, особливо в умовах глобальної економічної невизначеності.
- Потенційні проблеми в ланцюгах поставок, особливо в умовах глобальної економічної невизначеності.
Також у протоколі було зазначено, що "інфляція останнім часом знижувалася дещо швидше, ніж очікувалося". Це позитивний сигнал для економіки єврозони, який може дати ЄЦБ більше простору для маневру в питаннях процентних ставок і програм пом'якшення.
5. Залежність від заробітних плат і зростання продуктивності
Одним із ключових моментів стала вказівка на те, що базовий сценарій досягнення цільового рівня інфляції значною мірою залежить від зниження темпів зростання заробітних плат, а також прискорення зростання продуктивності праці. Це важливі елементи, які відіграють центральну роль у боротьбі з інфляцією.
Зростання заробітних плат, якщо воно значно перевищує продуктивність, може створити додатковий інфляційний тиск, тому що компанії будуть змушені перекладати збільшені витрати на споживачів. Водночас, якщо зростання продуктивності збільшиться, це може дозволити компаніям підвищувати заробітні плати без впливу на кінцеві ціни.
Таким чином, поточний сценарій передбачає більш стабільне і продуктивне економічне середовище, в якому компанії зможуть нарощувати свою продуктивність, утримуючи інфляцію під контролем.
