Procesul-verbal al ședinței BCE din septembrie

11/10/24 12:33 (GMT+3)

Procesul-verbal al reuniunii BCE din septembrie, publicat joi, a indicat o consolidare a argumentelor în favoarea reducerii ratelor. BCE ar putea accelera reducerea ratelor dobânzilor în lunile următoare pentru a sprijini economia zonei euro. Decizia va fi dictată de necesitatea de a stimula activitatea economică pe fondul atenuării presiunilor inflaționiste.  

Principalele puncte ale procesului-verbal:

1. Prognozele privind inflația: o nouă creștere și declinul către obiectivul de 2%

În procesul-verbal se menționează că inflația din zona euro este prognozată să crească din nou în a doua jumătate a anului 2024, dar apoi se așteaptă să scadă până la ținta de 2% în a doua jumătate a anului viitor. Acest lucru indică faptul că, deși inflația continuă să fie o preocupare majoră pentru Banca Centrală Europeană, aceasta consideră că este pe cale să își atingă obiectivul pe termen lung.

O creștere a inflației în a doua jumătate a anului s-ar putea datora mai multor factori:
- Presiunea reînnoită a cererii asupra prețurilor, care ar putea fi rezultatul stabilizării activității economice după încetinirea înregistrată la începutul anului.
- Posibile schimbări în lanțurile de aprovizionare sau creșterea prețurilor materiilor prime precum petrolul.

Este important de remarcat faptul că, în ciuda creșterii pe termen scurt, BCE își menține în continuare scenariul de scădere a inflației spre nivelul de 2%. Acest lucru sugerează că banca are încredere în măsurile sale privind inflația, iar aceste previziuni stau la baza deciziilor actuale privind ratele dobânzilor și alte aspecte ale politicii monetare.

2. Recesiunea rămâne puțin probabilă

Una dintre principalele concluzii ale reuniunii a fost că o recesiune în zona euro rămâne puțin probabilă. Această declarație este importantă deoarece reflectă un optimism relativ cu privire la sustenabilitatea economiei zonei euro. În ciuda așteptărilor ridicate privind inflația, banca este încrezătoare că economia va fi capabilă să evite o recesiune severă.

 3. Prețul petrolului: nu întotdeauna un factor critic

O observație semnificativă din procesul-verbal a vizat volatilitatea prețului petrolului. Participanții au subliniat că uneori ar fi oportun să se ignore fluctuațiile puternice pe termen scurt ale prețurilor petrolului, deoarece acestea nu oferă întotdeauna o imagine completă a riscurilor de inflație.

Această declarație poate fi văzută ca o încercare a BCE de a evita reacția exagerată la șocurile pe termen scurt care pot fi de natură temporară. De exemplu, creșterile recente ale prețului petrolului datorate instabilității geopolitice sau schimbării ofertei pot exercita o presiune temporară asupra prețurilor, dar acest lucru nu reflectă neapărat riscuri de inflație pe termen lung.

 4. Este prea devreme pentru a declara" victoria" asupra inflației.

Deși procesul de dezinflație este pe drumul cel bun, după cum se menționează în procesul-verbal, oficialii BCE au subliniat că "este prea devreme pentru a declara victoria". Declarația reflectă o abordare prudentă a inflației, în pofida scăderii recente a prețurilor.

Această prudență este justificată având în vedere posibilele riscuri externe:
- volatilitatea continuă de pe piețele energetice.
- presiunile salariale din unele sectoare, care ar putea menține presiunile inflaționiste la nivelul costurilor.
- potențialele provocări ale lanțului de aprovizionare, în special în contextul incertitudinii economice globale.

Procesul-verbal a menționat, de asemenea, că inflația a scăzut recent ceva mai rapid decât se aștepta. Acesta este un semnal pozitiv pentru economia zonei euro, care ar putea oferi BCE mai multă marjă de manevră în ceea ce privește ratele dobânzilor și programele de relaxare.

5. Dependența de salarii și de creșterea productivității

Unul dintre punctele-cheie a fost indicarea faptului că scenariul de bază pentru atingerea țintei inflației depinde în mare măsură de o scădere a creșterii salariilor, precum și de o accelerare a creșterii productivității. Acestea sunt elemente importante care se află în centrul luptei împotriva inflației.

Creșterea salariilor, în cazul în care depășește semnificativ productivitatea, poate crea presiuni inflaționiste suplimentare, deoarece întreprinderile sunt obligate să transfere costurile crescute către consumatori. În același timp, dacă creșterea productivității se intensifică, aceasta poate permite întreprinderilor să majoreze salariile fără a afecta prețurile finale.

Scenariul actual presupune, așadar, un mediu economic mai stabil și mai productiv, în care întreprinderile își pot crește productivitatea, menținând în același timp inflația sub control.