PRĂBUȘIREA PIEȚELOR ȘI RECESIUNEA ÎN SUA

06/08/24 11:42 (GMT+3)

Piețele financiare mondiale au suferit o cădere semnificativă în ultimele zile, iar mulți analiști indică încetarea strategiilor pe termen lung de tip carry trade ca fiind principala cauză a acestei prăbușiri, și nu schimbările bruște din economia SUA. Să analizăm de ce încetarea finanțării ieftine are un impact atât de puternic asupra piețelor și cum este legată de o posibilă recesiune în SUA.

Încetarea strategiilor carry trade

Carry trade este o strategie financiară prin care investitorii împrumută bani în țări cu rate ale dobânzii scăzute, cum ar fi Japonia sau Elveția, și îi investesc în active mai profitabile în alte țări. Cu toate acestea, odată cu înǎsprirea politicii monetare în aceste țări, astfel de strategii devin mai puțin atrăgătoare.

Yena japonezǎ a jucat un rol semnificativ în prăbușirea actuală. În ultimele săptămâni, yena a crescut cu mai mult de 11% față de dolarul american, de la minimul său de 38 de ani. Acest lucru a dus la închiderea masivă a pozițiilor carry trade finanțate prin împrumuturi ieftine în yeni. Potrivit ING, operațiunile carry trade, stimulate de ani de politică monetară mai blîndǎ a Japoniei, au dus la o explozie a împrumuturilor în yeni în valoare de 742 miliarde de dolari de la sfârșitul anului 2021.

Deși datele privind ocuparea forțată din SUA, publicate vineri, au fost mai slabe decât se aștepta și au acționat ca un catalizator al vânzărilor pe piață, mulți analiști susțin că acest lucru nu a fost cauza principală a căderii. De exemplu, un investitor asiatic a declarat pentru Reuters că unele dintre cele mai mari fonduri speculative au început să vândă acțiuni deja după creșterea neașteptată a ratei dobânzii de către Banca Japoniei.

Sectorul tehnologic din SUA s-a dovedit a fi deosebit de vulnerabil la condițiile actuale de pe piață. Indicele Nasdaq a scăzut cu mai mult de 8% în august, comparativ cu 6% pentru S&P 500. Acest lucru se explică prin faptul că pozițiile suprasolicitate în acțiunile companiilor tehnologice, finanțate prin tranzacții carry trade, sunt cele care suferă cel mai mult.

Piețele financiare mondiale au scăzut, indicele japonez Nikkei înregistrând cea mai mare scădere într-o singură zi din 1987. Piețele americane au încheiat de asemenea sesiunea de tranzacționare cu scăderi ale principalelor indici de 1,5-2,4% pe 2 august. Pe 5 august, piața de acțiuni din Japonia a scăzut cu mai mult de 12%, în timp ce alte piețe asiatice au înregistrat de asemenea pierderi semnificative.

Piața criptomonedelor a resimțit de asemenea impactul vânzărilor. Bitcoinul a scăzut sub 50.000 de dolari pe 5 august, ceea ce reprezintă cea mai mică valoare de la începutul anului 2024. Ethereum a înregistrat de asemenea cea mai mare scădere de la 2021, scăzând sub 2.100 de dolari.

Indicele fricii de pe Wall Street, VIX, se tranzacționează la niveluri nesemnificative din iunie 2020, motiv pentru care activele de refugiu, cum ar fi obligațiunile guvernamentale și yena, au devenit beneficiari ai acestei panici. Pe măsură ce temerile privind încetinirea creșterii economice din SUA se amplifică, traderii și-au crescut pariurile că Rezerva Federală va efectua o reducere de urgență a ratei dobânzii.

Prăbușirea piețelor globale, cauzată de închiderea strategiilor carry trade, amplifică temerile legate de o recesiune globală. În determinarea recesiunii, economiștii iau în considerare scăderea PIB-ului, nivelurilor de producție industrială, veniturilor și cheltuielilor reale ale populației, precum și nivelul șomajului. Investitorii înțeleg că recesiunea este considerată o parte inevitabilă a ciclului economic.

În timpul recesiunii, economia intră într-un cerc vicios: reducerea cheltuielilor → reducerea producției → creșterea șomajului → pierderea veniturilor → scăderea vânzărilor cu amănuntul → scăderea producției.

Cu toate acestea, pe măsură ce piețele continuă să rămână într-o stare de incertitudine, se așteaptă volatilitate ridicată, fluctuații ale cotatiilor și noi decizii din partea FRS.